なぜ「分（わ）ける」だけで、
投（とう）資（し）は強（つよ）くなるのか。

攻（せ）め（株（かぶ））と守（まも）り（債（さい）券（けん））のバランス。株（かぶ）が下（さ）がる場（ば）面（めん）では債（さい）券（けん）が上（あ）がってクッションになる——という関（かん）係（けい）に期（き）待（たい）する、機（き）関（かん）投（とう）資（し）家（か）の伝（でん）統（とう）的（てき）な基（き）準（じゅん）点（てん）。

株（かぶ）と債（さい）券（けん）が「同（どう）時（じ）に」下（さ）がる場（ば）面（めん）（例（れい）：2022年（ねん）のような急（きゅう）なインフレ局（きょく）面（めん））ではクッションが効（き）かない。

まず比（ひ）較（かく）の基（き）準（じゅん）がほしい人（ひと）。他（ほか）のすべての配（はい）分（ぶん）は、これとの違（ちが）いで理（り）解（かい）できる。

「投（とう）資（し）の神（かみ）様（さま）」が2013年（ねん）の株（かぶ）主（ぬし）への手紙（てがみ）で明（あ）かした、自（じ）分（ぶん）の死（し）後（ご）に家（か）族（ぞく）のお金（かね）をどう運（うん）用（よう）してほしいかの指（し）示（じ）。低（てい）コストの指（し）数（すう）ファンドでアメリカ企（き）業（ぎょう）全（ぜん）体（たい）の成（せい）長（ちょう）に長（ちょう）期（き）で乗（の）り続（つづ）けるのが最（さい）善（ぜん）、というシンプル哲（てつ）学（がく）の極（きわ）み。10％の短（たん）期（き）国（こく）債（さい）は、暴（ぼう）落（らく）時（じ）にあわてて株（かぶ）を売（う）らないための生（せい）活（かつ）防（ぼう）衛（えい）クッション。

ほぼ株（かぶ）なので振（ふ）れ幅（はば）は最（さい）大（だい）級（きゅう）。暴（ぼう）落（らく）時（じ）には資（し）産（さん）が半（はん）分（ぶん）近（ちか）くになる覚（かく）悟（ご）と、売（う）らずに持（も）ち続（つづ）ける精（せい）神（しん）力（りょく）・長（なが）い時（じ）間（かん）が必（ひつ）要（よう）。

使（つか）うのが何（なん）十年（じゅうねん）も先（さき）で、途（と）中（ちゅう）の暴（ぼう）落（らく）を「バーゲンセール」と思（おも）える人（ひと）。

世（せ）界（かい）最（さい）大（だい）級（きゅう）の ヘッジファンド 上（あ）げ相（そう）場（ば）でも下（さ）げ相（そう）場（ば）でも利（り）益（えき）を狙（ねら）うプロの運（うん）用（よう）チーム。ダリオのブリッジウォーターが有（ゆう）名（めい）。 創（そう）業（ぎょう）者（しゃ）の発想（はっそう）。経済（けいざい）には「成（せい）長（ちょう）が上（うえ）/下（さ） × 物価（ぶっか）が上（うえ）/下（さ）」の4つの季（き）節（せつ）があり、どの季（き）節（せつ）が来（く）るかは予（よ）測（そく）できない。だからどの季（き）節（せつ）でも大（おお）負（ま）けしないよう装（そう）備（び）する。株（かぶ）30％と少（すく）なく見（み）えるのは、株（かぶ）は値（ね）動（うご）きが激（はげ）しくお金（かね）の割（わり）合（あい）以（い）上（じょう）に「リスクの割（わり）合（あい）」を占（し）めるから。お金（かね）ではなくリスクを均（きん）等（とう）に配（くば）る（リスク・パリティ）のがミソ。

株（かぶ）の上（あ）げ相（そう）場（ば）では物（もの）足（た）りない成（せい）績（せき）に。また長（ちょう）期（き）国（こく）債（さい）が40％と多（おお）いため、金（きん）利（り）が急（きゅう）上（じょう）昇（しょう）する時（じ）代（だい）には主（しゅ）砲（ほう）が逆（ぎゃく）風（ふう）を受（う）ける。

「大（おお）きく勝（か）つ」より「どんな年（ねん）も大（おお）きく負（ま）けない」を優（ゆう）先（せん）したい人（ひと）。

1980年代（ねんだい）の投（とう）資（し）思（し）想（そう）家（か）ブラウンの答（こた）え。経済（けいざい）の状（じょう）態（たい）は好（こう）況（きょう）・不（ふ）況（きょう）・インフレ・デフレの4つしかない。それぞれの状（じょう）態（たい）に強（つよ）い資（し）産（さん）（好（こう）況（きょう）→株（かぶ）、デフレ→長（ちょう）期（き）国（こく）債（さい）、不（ふ）況（きょう）→現（げん）金（きん）、インフレ→金（きん））を1つずつ、きっちり25％。「未（み）来（らい）の予（よ）測（そく）を完（かん）全（ぜん）にあきらめる」という潔（いさぎよ）さが最（さい）大（だい）の特（とく）徴（ちょう）。

現（げん）金（きん）と金（きん）が半（はん）分（ぶん）を占（し）めるため、ふえるスピードはひかえめ。株（かぶ）の長（なが）い上（あ）げ相（そう）場（ば）では大（おお）きく置（お）いていかれる。

とにかく資（し）産（さん）を「守（まも）り抜（ぬ）く」ことが最（さい）優（ゆう）先（せん）の人（ひと）。値（ね）動（うご）きのストレスを最（さい）小（しょう）にしたい人（ひと）。

名（めい）門（もん）イェール大（だい）学（がく）の基（き）金（きん）を運（うん）用（よう）し続（つづ）けた伝（でん）説（せつ）の運（うん）用（よう）者（しゃ）が、一般（いっぱん）の人（ひと）向（む）けに書（か）いた本（ほん）で示（しめ）した配（はい）分（ぶん）。性（せい）格（かく）の違（ちが）う6種類（しゅるい）に分（わ）けつつ、7割（わり）は「ふえる力（ちから）」のある資（し）産（さん）（株（かぶ）＋REIT）に。 REIT みんなでお金（かね）を出（だ）し合（あ）ってビルなどの大（おお）家（や）さんになる仕（し）組（く）み。家（や）賃（ちん）が収（しゅう）入（にゅう）源（げん）。 20％と 物価（ぶっか）連（れん）動（どう）債（さい） インフレに合（あ）わせて受（う）け取（と）りが増（ふ）える国（こく）債（さい）。値（ね）上（あ）がり時（じ）代（だい）の守（まも）り。 15％でインフレ対（たい）策（さく）を標（ひょう）準（じゅん）装（そう）備（び）しているのが個（こ）性（せい）。社（しゃ）債（さい）を入（い）れないのは「株（かぶ）のリターンもなければ国（こく）債（さい）の安（あん）全（ぜん）もない中途半端（ちゅうとはんぱ）な存（そん）在（ざい）」と考（かんが）えたから。

管（かん）理（り）する資（し）産（さん）が6種類（しゅるい）あり、リバランスの手（て）間（ま）が多（おお）め。 REIT みんなでお金（かね）を出（だ）し合（あ）ってビルなどの大（おお）家（や）さんになる仕（し）組（く）み。家（や）賃（ちん）が収（しゅう）入（にゅう）源（げん）。 は危（き）機（き）の場（ば）面（めん）で株（かぶ）と一緒（いっしょ）に下（さ）がりやすい。

手（て）間（ま）を惜（お）しまず、プロの発想（はっそう）で「攻（せ）めと守（まも）りとインフレ対（たい）策（さく）」を全（ぜん）部（ぶ）やりたい人（ひと）。

インデックスファンド 日経（にっけい）平（へい）均（きん）やS&P500などの「市（し）場（じょう）平（へい）均（きん）」にそのまま連（れん）動（どう）する投（とう）資（し）信（しん）託（たく）。手（て）数（すう）料（りょう）が安（やす）いのが強（つよ）み。 を発（はつ）明（めい）したバンガード創（そう）業（ぎょう）者（しゃ）ボーグルの思（し）想（そう）を受（う）けつぐ、ファンの間（あいだ）で大（だい）人（にん）気（き）の型（かた）。「市（し）場（じょう）まるごとを、できるだけ安（やす）い手（て）数（すう）料（りょう）で、たった3本（さんぼん）で持（も）つ」。割（わり）合（あい）は固（こ）定（てい）ではなく、自（じ）分（ぶん）で決（き）めるのが前（ぜん）提（てい）（ボーグル自（じ）身（しん）は「債（さい）券（けん）は年（ねん）齢（れい）と同（おな）じくらいの％」という目（め）安（やす）も語（かた）った）。上（うえ）の円（えん）グラフは一（いち）例（れい）。

金（きん）や不（ふ）動（どう）産（さん）は入（はい）らないので、インフレへの備（そな）えは株（かぶ）だのみ。「市（し）場（じょう）平（へい）均（きん）」しか取（と）れない（それが狙（ねら）いでもある）。

シンプル・低（てい）コスト・ほったらかしを愛（あい）する人（ひと）。世界中（せかいじゅう）の個（こ）人（じん）投（とう）資（し）家（か）の定（てい）番（ばん）。

日本（にっぽん）の公（こう）的（てき）年（ねん）金（きん）の積立金（つみたてきん）を運（うん）用（よう）する、世（せ）界（かい）最（さい）大（だい）級（きゅう）の機（き）関（かん）投（とう）資（し）家（か）GPIFの基（き）本（ほん）方（ほう）針（しん）。株（かぶ）と債（さい）券（けん）で半（はん）分（ぶん）ずつ、国（こく）内（ない）と海（かい）外（がい）で半（はん）分（ぶん）ずつという美（うつく）しい4等分（とうぶん）。何（なん）十年（じゅうねん）も先（さき）に年（ねん）金（きん）を払（はら）うため、「大（おお）きく勝（か）つ」より国（こく）民（みん）のお金（かね）を大（おお）負（ま）けさせないことを最（さい）優（ゆう）先（せん）にした設計（せっけい）。じつは日本（にっぽん）に住（す）むほぼ全（ぜん）員（いん）が、この配（はい）分（ぶん）の「間（かん）接（せつ）的（てき）な投（とう）資（し）家（か）」です。

個（こ）人（じん）と違（ちが）って超（ちょう）巨（きょ）額（がく）・超（ちょう）長（ちょう）期（き）という特（とく）殊（しゅ）事（じ）情（じょう）のもとでの最（さい）適（てき）解（かい）。若（わか）い個（こ）人（じん）がそのまままねると、守（まも）り寄（よ）りすぎることも。

「国（くに）レベルのプロはどう考（かんが）えているか」を知（し）る教（きょう）材（ざい）として全（ぜん）員（いん）におすすめ。